静的な摩擦のない経済、正味ゼロの供給、利回りを持つリスクのない資産を考えてみましょう
レートは で、 個のリスク資産の収益率はです。リスクリワードレシオがラインに従うと仮定すると
セックス ファクター モデル 定数に対する株式リターンのクロスセクション回帰を考えてみましょう。回帰係数を証明する
ポートフォリオのリターンです。何の組み合わせ？
(各株について、株から市場へのヒストリカル ベータがあるとします。
計測。定数について、證券行保障 リターンと過去のベータのクロスセクション回帰を実行します。証明
インターセプトとスロープの両方がポートフォリオのリターンです。ポートフォリオの重みの合計、およびポートフォリオと市場
フィールドの過去のベータを使用して、各組み合わせを特徴付けます。これらの 2 つの組み合わせを問題の組み合わせと組み合わせます。
の組み合わせ。
が条件付きで成立し、市場の真のベータで一定であると仮定します。最初
) 質問のインターセプトポートフォリオの平均超過リターンは?法に従って標準誤差を計算する方法 インターセプト ポートフォリオの過去の平均超過リターンが、
質問に対する答えははるかに高いです。
①市場との真のベータが時間の経過とともに変化する場合、これは反対の条件付を構成します
証拠？説明。
②過去のベータの尺度が現在および将来のベータの良い尺度であると我々が信じていると仮定します。
指標、に対する証拠として上記の調査結果を解釈します。私たちは構築したい
このミスプライシングを明らかにするためにヘッジファンドを定量化しましたが、潜在的なクライアントは私たちに反対しました 利益は取引コストによって食い尽くされます。この異議が正当化される理由を説明してください。
この懸念を回避するトレーディング戦略をどのように作成できるか。この演習では、株式市場のリターンに関する経験的な文献から引き出すように求められます
いくつかの古典的な問題。この演習のデータは、書籍のサイトのl スプレッドシートにあります。
到着。この分析を実証するために、または同様のものを使用して、自由に
コードを書くためのソフトウェア。
の組み合わせ (小-安値、小-高、大-安値、大-高)、市場ポートフォリオ、および日国債です。ファーマとフレンチのコンビネーションはつ
サイトにあるのスケールと値の組み合わせのコーナー。マーケットミックス
は、、およびに上場している株式を加重値で組み合わせたものです。からのデータセット
月から月まで。ウェブサイトからデータをダウンロードします。サンプル全体と 2 つのサブサンプル:月
月と月から月まで、次の演習を行います。
①各サンプルのサンプル平均超過リターンベクトルと超過リターン共二乗を推定する
差分行列。これらの推定値を使用して、2 つの事後平均分散有効セットを計算します。
リスクのない資産を含まないポートフォリオ、リスクのある資産を含むポートフォリオ。これら2つのデータセットを入れてください
横軸に超過リターンの標準偏差グラフ、縦軸に平均超過リターン、表
の組み合わせと市場の組み合わせがどこに該当するかを示します。接線の組み合わせと市場を計算する